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[已解决] 股票牛投研:盈利暴增逾600%,中芯国际还能涨多久?

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发表于 2020-8-8 07:09:21 | 显示全部楼层 |阅读模式
  今日(8月6日),中芯国际迎来在科创板上市后的第一份成绩单,2020年第二季度财报,其中最为亮眼的无疑是二季度净利润,暴增6倍不止,大大超过市场的预期。今年以来,港股中芯国际(00981.HK)涨幅已经超过170%,而近期可谓是利好不断,前几日国家为芯片半导体行业开放的政策利好,加上这次财报利好,让投资者们对中芯国际未来股价更有信心。对中芯国际的发展预期,股票牛投研团队进行深入研判,供投资者参考。
  盈利暴增,需求旺盛
  从中芯国际最新的二季度财报来看,销售额为9.385亿美元,环比增长3.7%,同比增长18.7%;毛利为2.486亿美元,环比增长6.4%,同比增长64.5%;2020年第二季毛利率为26.5%,相比2020年第一季为25.8%,2019年第二季为 19.1%;归属于公司的应占利润为1.38亿美元,创单季新高,环比增长115%,同比增长644.2%;每股普通股股份基本盈利0.03美元。


  公告称,第二季销售额增加主要原因是晶圆付运量的增加。晶圆代工生产月产能由2020年第一季的47.6万片8吋约当晶圆增加至 2020 年第二季的48.015万片8吋约当晶圆,主要原因是2020年第二季控股的上海300mm晶圆厂产能增加及生产计划调整的影响。
  公司预期于2020年第三季度,季度收入环比增加1%至3%,毛利率在19%至21%的范围内,非国际财务报告准则的经营开支将在2.2亿美元至2.35亿美元之间,由非控制性权益承担的损失将介于零美元至1000万美元之间。
  从财报可以看出,二季度成熟技术应用平台需求旺盛,消费电子类收入增长显著。中芯国际首席执行官赵海军和梁孟松也表示:公司产能利用率维持高位,扩充产能将逐步释放,预计三季度营收持续成长。
  坐享政策红利,但竞争激烈
  8月4日晚上,国务院发布《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》,其中提到,集成电路产业和软件产业是信息产业的核心,是引领新一轮科技革命和产业变革的关键力量。这则消息再次让大家感受到国家大力扶持国产芯片及半导体行业发展的决心,而在评论区被@次数最多的企业就是中芯国际,毕竟十年免税的优惠貌似为他量身定制。
  “华为事件”发生后,在接近两年的时间里,国内芯片相关行业迅速升温,企业估值也是屡创新高。而中芯国际也被广大投资者密切关注,因为作为全球第四大晶圆代工厂,同时也是第六家掌握14nm制程的晶圆制造企业,背负着重要的历史使命。
  7月16日,中芯国际(688981.SZ)登陆科创板,首日涨超200%,市值突破6000亿元,成功坐上科创板第一股宝座,迎来万众瞩目。
  如今,政策红利叠加财报利好,中芯国际的崛起仿佛就要到来。但芯片半导体行业属于资本密集和技术密集型行业,可谓是强者如云,龙争虎斗,不仅需要投入巨额资本,同时还需要攻克重重技术难关!我们也不得不承认,中芯国际和台积电等国际知名企业在先进制程上还存在着很大的差距,以台积电为例,其工艺制程已经实现量产5nm,而中芯国际还停留在14nm制程。

  十余年前,中芯国际和台积电的差距也并不大,但由于管理层内斗严重,与台积电的专利大战元气大伤,灵魂人物张汝京出走,使得与台积电的发展进程越拉越大。2017年,曾在台积电和三星就职过的梁孟松加入中芯国际,担任联合首席执行官兼执行董事,带领中芯国际踏上追赶之路:增资中芯南方,2019量产14nm,研发N+1、N+2工艺等等,希望之光逐渐点亮。
  7nm指日可待,中芯未来可期
  近来,中芯国际先是拿下华为海思14nm订单,接着斥巨资购入设备增加产能。而最令市场关注的是,7nm先进制程工艺似乎也指日可待!
  而目前全球可以提供7nm及以下先进制程工艺的厂商,包括代工厂和IDM在内,也只有台积电和三星。在这一块,不同厂商的命名和规格不尽相同,英特尔当下最为先进的制程是10nm,但是英特尔的10nm制程晶体管密度却是介于台积电的7nm和7nmEUV之间。
  因此,如果以台积电的7nm为统一标准,那上述先进制程领域的入局者也仅有台积电、三星和英特尔。而随着先进制程的不断演进,资金和技术壁垒也将不断提高,也就意味着晶圆制造行业的先进制程“玩家”也将越来越少。(晶圆制造也就是芯片制造技术,号称“人类科技精华”,是人类工业制造的皇冠!)
  现如今,掌握14nm工艺的厂商有台积电、三星、英特尔、中芯国际、格罗方德和联电。而在7nm制程角逐中,格罗方德和联电已经算是放弃。2018年,格罗方德宣布放弃7纳米研发;同年,联电宣布放弃12纳米以下(即7纳米及以下)的先进制程投资。
  而此时,中芯国际连14nm都未实现量产,但随着2017年梁孟松的加入,中芯国际的进步可谓一日千里。


  资料来源:中芯国际官网
  终于在2019年第四季度,中芯国际宣布量产14纳米制程,并称正在全力研发N+1、N+2工艺。对于N+1和N+2的定义,中芯国际官方并未确认,业内传闻N+1其实就是12nm,N+2是一种定制化的7nm,也有传闻称N+1差不多是8nm,N+2是7nm。但无论哪一种说法都证明了一点,现在中芯国际正在积极的研发7nm制程,而格罗方德和联电都已宣布放弃7nm研发,中芯国际成为了唯一有希望进军7nm制程的下一个企业。而如果考虑三星和英特尔都是属于IDM企业,那么中芯国际就成为了最有希望在晶圆代工先进制程领域中追赶上台积电的企业。
  其实,中芯国际在工艺上一度接近台积电,但是经历专利大战之后,管理层动荡等内部原因,导致之间的差距逐渐扩大。如今,国家大力发展集成电路,政策红利和资金扶持,同时梁孟松的加入,都让大家看到中芯国际的进步飞速。曾经半路折戟的中芯国际,如今是国产芯片行业的追光者,并且曙光就在不远的前方。
  本文来源于股票牛投研团队,内容仅代表研究员观点,不作为买卖依据。投资有风险,入市需谨慎。
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